2019年10月11日下昼2点，我院第122期求是学术讲座在求是楼449会议室举行。本期主讲嘉宾是好意思国宾州州立大学斯米尔商学院彭亮副训导。他共享的主题是“风险与陈说的脱钩：房地产算作资产的非常性”。讲座由我院地皮处治系黄燕芬训导主抓，我系张占录训导、张跃松副训导、余华义副训导等50余名师生出席。

房地产是一种垂危的资产，但其和传统金融资产比较有好多非常性。彭亮副训导从房地产资产的非常属性启程，训导房地产的风险和陈说问题，分析房地产的风险和陈说脱钩。

图1彭亮副训导作学术讲座

图2讲座现场

房地产资产商场的特征

彭亮副训导说念到房地产资产商场的特征包括：异质性，每个楼盘、写字楼王人有私有特征，房地产的位置属性十分垂危；浮泛流动性，主要阐扬为信息不公开和交游成本高；贵且不行分割，相关于股票，房地产不行分割出售；不在交游所交游，不行融券卖空；投资门槛高以及交游成本的限制经济等。

房地产的风险和陈说特征

彭亮副训导说念到房地产的风险和陈说的两个主要特征：风险隔断，风险与收入、资产和房价联系；陈说与风险的关系，无关大致负干系。

接下来彭亮副训导利器具体案例进一步发扬了住宅房地产的风险和陈说的两个主要特征。

一、彭亮副训导诈欺丹佛房地产数据，以邮政编码算作商场单元测算房地产价钱指数，通过2002年到2008年重叠交游指数发现高收入地区天然资格金融危急，然则相关于2002年房价高涨；而收入较低的地区房价呈着落趋势。总结着力清晰收入越高，风险越低。进一步诈欺全好意思数据，以总结余项泛泛测量风险指数，着力发现收入越高的家庭，风险越低。临了以β扫数测量房地产升值风险，诈欺结构方程模子发现房价越高，陈说越高，风险越低，进一步考证了之前的商讨着力。

彭亮副训导的精彩共享引起了现场不雅众的浓厚敬爱敬爱。师生们辞别就房地产风险与陈说脱钩机制、房地产算作投资和花消属性以及中好意思房地产风险与陈说脱钩机制对比等进行了换取。临了，黄燕芬训导对本期讲座进行了总结，并先容了好意思国宾州州立大学和我院房地产经济硕士“1+1+1”连合培养名目。黄燕芬训导向彭亮副训导颁发求是学术讲座文凭，进入讲座的熟练与彭亮副训导合影迷恋。

二、彭亮副训导诈欺中国数据进一步探讨了住宅房地产户型和风险之间的关系。以北京，上海，广州和深圳的楼盘数据为基础，发现越大的户型，陈说越高，风险越低。

三、中好意思住宅房地产商讨均清晰房价越高，陈说越高，风险越低。彭亮副训导发扬了其背后机理：房地产不行卖空且门槛太高。

四、彭亮副训导诈欺丹佛数据进一步发现了住宅房地产陈说与风险无关，并发扬了其背后机理。相关于股票商场，房地产商场不存在商场纠偏机制，即老本成为入市遮蔽且无法卖空。

交易房地产陈说与风险特征

彭亮副训导率先先容了交易房地产投资计谋：中枢资产、“升值”资产和“投契”资产。进一步诈欺交易房地产投资计谋制定了交易房地产的风险指数：翻修率和空置率。着力发现空置率和翻修率越低，陈说越高，即陈说与风险呈负干系关系。

图3黄燕芬训导向彭亮副训导颁发求是文凭

图4进入讲座的熟练和彭亮副训导合影迷恋

彭亮副训导的精彩共享引起了现场不雅众的浓厚敬爱敬爱。师生们辞别就房地产风险与陈说脱钩机制、房地产算作投资和花消属性以及中好意思房地产风险与陈说脱钩机制对比等进行了换取。临了，黄燕芬训导对本期讲座进行了总结，并先容了好意思国宾州州立大学和我院房地产经济硕士“1+1+1”连合培养名目。黄燕芬训导向彭亮副训导颁发求是学术讲座文凭，进入讲座的熟练与彭亮副训导合影迷恋。

供稿：地皮处治系