坚韧政策信心，裁减斜率预期，牛市第二阶段中枢干线“成长+蹧跶”

　　当下市集的主要矛盾是“政策密度的裁减”，因尔后续政策密度的重新提高将会是市集改善的中枢机会。咱们合计面前政策正在蓄力，后续或将迎来更多的政策：2024年12月25日学习时报刊登著作《扩大内需不是“权宜之策”而是政策之举》；国新办举行“中国经济高质料发展收效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷暗意“凭据宏不雅经济逆周期调控的需要，2025年咱们将提高财政赤字率，再加上我国GDP畛域是抑止加多的，赤字畛域将有较大幅度加多。财政总支拨会进一步扩大，逆周期诊疗力度也会加大，为经济抓续回暖向好提供有劲支抓。”因此从操作上来说，在政策密度显耀提高前，咱们薄情赓续“杠铃策略”，恭候政策密度提高的信号再作念右侧搪塞，喜爱“高股息优化”想路下的选股想路；但与此同期，咱们薄情“坚韧政策信心，裁减斜率预期”，后续或将迎来更多的政策。

　　行业确立薄情：“4+1”推选，坚韧2025年“成长+蹧跶”中枢干线的判断

　　“4”个行业标的：（1）科技成长“以我为主”：薄情照顾半导体、信创、军工、高端装备、卫星；（2）成本市集遑急性提高下的牛市茅头兵：券商、保障；（3）政策超预期下风险偏好回升：地产链、新动力、医药；（4）先促蹧跶政策后内素性复苏的蹧跶品种：包括家电、轻工、汽车（包括两轮电动车）、食物饮料、好意思容照顾；

　　“1”个底仓逻辑：十足收益想路下的中永远底仓：沪深300增强、央国企红利蓝筹。